비나리

"PER이 낮으면 싼 주식이다." 저는 이 말을 그대로 믿었습니다. 주식 공부를 막 시작했을 때 PER이라는 개념을 배우자마자 앱을 열어 업종 평균보다 PER이 낮은 종목을 골라 샀는데, 결과는 썩 좋지 않았습니다. 좋은 회사라도 비싸게 사면 손해라는 건 알았지만, 정작 '얼마면 비싼 건지' 판단할 기준이 없었던 겁니다. 그동안 손절을 반복했던 이유를 이해한 건 그 기준을 하나씩 세우면서부터였습니다.주가는 이익에 배수를 곱한 값주가를 설명하는 공식은 생각보다 단순합니다. 주가 = 이익 × 멀티플. 멀티플은 시장이 그 회사의 이익 1원에 몇 배의 값을 쳐주느냐입니다. 1년에 1천만 원을 버는 치킨집을 1억 원에 사면 10배, 2억 원에 사면 20배입니다. 이익이 그대로라면 투자금을 회수하는 데 10년이 걸..

순손실 9조 1,375억 원에서 순이익 19조 7,969억 원으로. SK하이닉스의 2023년과 2024년 성적입니다. 1년 만에 적자에서 사상 최대 이익으로 뒤집힌 회사의 주가가 어떻게 움직였을지는 굳이 차트를 보지 않아도 짐작이 갑니다. 저도 처음엔 차트만 보다가 물리는 투자자였습니다. 그런데 재무제표를 들여다보기 시작하면서 한 가지가 눈에 박혔습니다. 결국 주가를 오래 움직이는 건 숫자, 그중에서도 순이익이라는 점입니다.왜 순이익이 마지막 줄일까주식을 사기 전에 뭘 봐야 하냐는 질문을 주변에서 자주 받습니다. 수급이니 차트니 밈이니 말이 많지만, 저는 그보다 먼저 손익계산서를 보게 됐습니다. 한 해 동안 회사가 얼마를 벌고 얼마를 썼는지 정리한 표, 말하자면 회사의 성적표입니다.손익계산서의 큰 줄기는..

달러가 비쌀 때는 주식을 쉬어야 할까요? 저는 한때 그렇게 생각했습니다. 달러가 한창 강세일 때 "이러면 주식 사면 안 되겠다" 싶어 매매를 멈춘 적이 있는데, 귀신같이 얼마 지나지 않아 환율이 꺾이더군요. 환율로 주식 방향을 맞혀보려던 판단이 완전히 빗나간 순간이었습니다. 그 뒤로 알게 된 건, 환율은 생각보다 훨씬 예측하기 어렵고 주식 매매 신호로 쓰기엔 구조적인 한계가 있다는 점이었습니다.달러인덱스는 사실상 유로와의 싸움환율을 공부하다 보면 달러인덱스(DXY)라는 말을 자주 접하게 됩니다. 달러를 유로, 엔, 파운드, 캐나다달러, 스웨덴크로나, 스위스프랑 6개 통화와 비교해 달러가 전반적으로 강한지 약한지를 숫자로 나타낸 지표입니다. 미국 정부가 아니라 인터콘티넨털거래소(ICE)가 산출하고, 유로 ..

6분의 1. 이번 의무공개매수제도 법안대로라면, 지배주주가 40%를 가진 회사가 팔릴 때 일반 주주가 공개매수에 응해서 팔 수 있는 몫입니다. 지배주주는 자기 지분을 전부 넘기는데 말입니다. 한국 주식시장에 오래 투자해온 분이라면 "결국 대주주만 좋은 거 아니냐"는 말을 한 번쯤 들어보셨을 겁니다. 저도 막연히 그런가보다 했는데, 이번 법안을 살펴보다가 할 말을 잃었습니다. 코리아 디스카운트를 풀겠다고 나온 법안이 오히려 그 차별을 법으로 정해두는 내용이었거든요.선행매수가 끼어들면 계산이 달라진다의무공개매수제도(Mandatory Tender Offer)는 누군가 상장회사의 지배권을 사들일 때, 대주주 지분만 비싸게 사고 끝내지 말고 일반 주주에게도 같은 조건으로 팔 기회를 주라는 제도입니다. 시장에서 4..

0%. 작년 말 기준으로 리포트를 내는 국내 증권사 31곳 중 28곳의 '매도' 의견 비율입니다. 외국계 증권사는 매도 의견 비율이 높게는 21.9%였는데, 국내에서 가장 높은 곳이 1.3%였습니다. 저도 한때 리포트에 '매수'가 붙어 있으면 그냥 사도 되는 줄 알았습니다. 이 숫자를 알고 나서야 리포트가 완전히 다르게 보이기 시작했습니다. 리포트를 제대로 읽는다는 건 숫자 하나가 아니라 그 숫자가 나온 맥락을 읽는 일이었습니다.마지막 장부터 펼친다처음 리포트를 열었을 때는 솔직히 나와는 거리가 먼 문서라고 생각했습니다. 영어 약어와 숫자, 표가 빽빽해서 어디서부터 읽어야 할지 몰랐습니다. 그런데 구조를 한 번 파악하고 나니 생각보다 읽히기 시작했습니다.리포트는 크게 종목 분석, 산업 분석, 경제 분석,..