비나리

일본 엔저 (엔화약세 배경, 악순환 구조, 한국 영향)

달러당 164엔. 1986년 이후 약 40년 만에 최저 수준을 기록한 엔화 가치 이야기입니다. 저도 얼마 전 일본 직구로 물건을 몇 가지 샀는데, 국내 제품보다 오히려 더 싸게 살 수 있어서 순간 당황했습니다. 좋은 일 같기도 한데, 생각해보니 이게 우리 수출 기업들한테는 꽤 불리한 신호일 수 있겠다 싶더라고요. 미국까지 직접 개입에 나선 이번 사태, 왜 이렇게까지 번졌는지 정리해봤습니다.엔화약세 배경 — 40년 만의 최저, 왜 지금인가엔화 가치가 이 정도로 떨어진 건 단순히 환율 문제가 아닙니다. 구조적인 문제가 오랫동안 쌓여온 결과입니다.가장 직접적인 원인은 미일 간 기준금리 격차입니다. 2025년 기준 미국 기준금리는 3.75%, 일본은 1.0%로 무려 2.75%p 차이가 납니다. 기준금리란 중앙은..

미국 국채금리 상승 (엔캐리 청산, 유가상승, 인플레이션)

일본이 30년간 전 세계에 0% 금리 자금을 공급해 왔다는 사실, 알고 계셨습니까? 저는 2024년 8월 엔캐리 청산 때 직접 손실을 맞으며 그 존재를 뼈저리게 실감했습니다. 그 이후 엔화와 미국 국채금리의 흐름을 추적하다 보니, 일본발 충격이 전부라는 시각에는 동의하기 어렵다는 결론에 이르렀습니다. 지금 시장을 흔드는 건 일본만이 아닙니다.일본 엔캐리 청산, 미국 국채금리를 건드리다일본이 30년 동안 제로금리를 유지했다는 건 단순한 통화정책 이야기가 아닙니다. 1985년 플라자 합의로 엔화 가치가 강제로 끌어올려지면서 일본 경제는 수출 타격과 버블 붕괴를 차례로 겪었고, 1999년에는 세계 최초로 제로금리 정책을 도입했습니다. 이후 2001년 양적완화(QE), 2016년에는 수익률곡선제어(YCC)까지 ..