비나리

금리가 오르면 왜 주가가 빠질까요? 저는 한동안 금리를 그냥 은행 예금 이자 정도로만 생각했습니다. 주식 공부를 하면서도 금리 얘기만 나오면 대충 넘겼습니다. 그러다 9월 24일 미국 10년물 국채금리가 2007년 이후 처음으로 5%를 넘는 걸 보면서 뒤통수를 한 대 맞은 기분이었습니다. 그 구조를 제대로 이해하고 나서야 지금 시장이 보이기 시작했습니다.금리는 미래 가치의 할인율이다핵심은 할인율입니다. 미래에 벌 돈을 지금 가치로 바꿀 때 쓰는 비율입니다. 1년 뒤 100만 원을 버는 회사의 주식을 지금 얼마에 살 거냐를 정하는 기준이 이 할인율, 곧 금리입니다.금리가 10%라면 1년 뒤 100만 원은 지금 약 91만 원짜리입니다. 금리가 50%로 뛰면 약 67만 원으로 쪼그라듭니다. 금리가 오를수록 미..

이 글은 2026년 9월 19일, 미국 연준이 3년 2개월 만에 기준금리를 올리고(9월 16일) 일본은행도 기준금리를 1.25%로 올린(9월 18일) 직후에 썼습니다. 미국과 일본이 같은 주에 나란히 금리를 올린 셈입니다. 발행 이후 한 달 남짓 사이의 변화는 맨 아래 10월 업데이트에 덧붙였습니다.저는 2024년 8월 엔캐리 청산 때 직접 손실을 봤습니다. 그 당시 종목은 기억이 안나는데 계좌전체에서 손절했던게 대충 -26%정도 손실을 봤었죠. 그때 처음으로, 일본이 30년 가까이 전 세계에 사실상 공짜에 가까운 돈을 빌려주고 있었다는 걸 뼈저리게 실감했습니다. 그 뒤로 엔화와 미국 국채금리를 계속 지켜봤는데, 지금 시장이 흔들리는 게 전부 일본 탓이라는 시각에는 동의하기 어렵다는 결론에 이르렀습니다...