비나리

180조 원. 6월 고점 이후 국민연금 국내 주식 평가액이 줄어든 규모를 제가 지금 코스피 수준으로 대략 계산해본 숫자입니다. 뉴스는 "국민연금이 돈을 잃었다"에 집중하지만, 저는 그보다 더 본질적인 문제가 있다고 봅니다. 지금 코스피를 받쳐줄 매수 주체 자체가 사라졌다는 점입니다. 저도 그때 포모를 못 이기고 결국 들어갔다가 큰 손실을 봤기 때문에, 이 문제가 숫자 이상으로 느껴집니다.코스피 9,000에서 멈춘 원칙코스피는 6월 18일 사상 처음 9,000을 넘겨 9,063으로 마감했습니다. 그때 국민연금은 가장 큰 수혜자였습니다. 작년 말 263조 원이던 국내 주식 평가액은 6월 말 543조 원까지 불었고, 상반기 국내 주식 수익률은 100%를 넘었으며 기금 전체 수익률도 27%였습니다. "연금 고갈..

10월 20일 월요일, 장이 열리기 전부터 지난주 뉴스를 다시 붙잡고 있었습니다. 10월 15일 하루에만 삼성전자가 9.48%, SK하이닉스가 11% 넘게 빠졌고, 코스피는 그 주에 14% 넘게 떨어져 2008년 10월 이후 가장 큰 주간 하락을 기록했습니다. 같은 날 미국에서는 코어위브의 부도 위험 지표가 치솟았다는 소식이 퍼졌습니다. 첫 반응은 솔직히 "이게 정말 AI 거품이 터지는 신호인가?"였습니다. 그런데 조금 더 들여다보니 이야기가 그렇게 단순하지 않았습니다.흔들리는 건 수요일까 공급자일까코어위브는 엔비디아 GPU를 대량으로 사서 클라우드로 빌려주는 회사입니다. 이번에 문제가 된 건 CDS(신용부도스와프)입니다. 채권을 낸 회사가 부도날 위험을 사고파는 상품인데, 이 가격이 오르면 시장이 그 ..

6거래일 만에 20%. 10월 15일까지 코스피가 빠진 폭입니다. 그 열흘 남짓 동안 AI 반도체 중심이던 제 포트폴리오는 역대급으로 두들겨 맞았습니다. 코어위브라는 회사 하나의 빚 문제가 AI 생태계 전체를 흔들었고, 저는 그 한가운데서 "이게 진짜 버블 붕괴의 시작인가"를 수없이 되물었습니다. 그 질문에 나름의 답을 찾으려고 두 가지를 따로 떼어 봤습니다. 이번 위기가 어떤 종류의 위험인지, 그리고 AI 수요 자체는 어떻게 봐야 하는지입니다.주가 문제가 아니라 빚 문제라서 더 무섭다이번 하락이 유독 아팠던 건 성격이 달랐기 때문입니다. 앞서 오라클 이슈 때는 주가가 빠져 평가손이 나는 시장 위험이었습니다. 기분은 나빠도 결국 내 투자 판단의 결과로 끝나는 문제입니다. 이번 핵심은 신용 위험, 즉 빌려..

-7.57%. 10월 15일 코스피 하락률입니다. 장 시작 직후 매도 사이드카가, 오후에는 서킷브레이커까지 걸리며 5,554.22로 마감했습니다. 삼성전자는 9.48%, SK하이닉스는 11.06% 빠졌고 외국인은 하루에 3조 6,000억 원 넘게 팔았습니다. 그날 저는 이유를 전혀 몰랐습니다. 두 회사가 나란히 무너지는 화면을 보며 "도대체 왜?"만 반복했습니다. 며칠에 걸쳐 조각을 맞춰 보니, 물가 지표 하나로는 설명이 안 되는 훨씬 큰 그림이 있었습니다.방아쇠는 물가였지만 총알은 따로 있었다전날 밤, 한국 시간으로 10월 14일 밤 9시 30분에 미국 9월 소비자물가지수(CPI)가 나왔습니다. 전년 대비 3.7%로 예상치 3.6%를 0.1%포인트 웃돌았습니다. CPI는 소비자가 사는 물건과 서비스 가..