비나리

코스피 5.28% 폭락, AI 규제 공포와 현실의 거리 3가지

하루 만에 계좌에서 몇백만 원이 사라졌습니다. 11월 5일 코스피는 5.28% 빠진 5,383.80에 마감했고, SK하이닉스는 9.46%, 삼성전자는 7.57% 내렸습니다. 외국인은 하루에 3조 3,900억 원을 팔았습니다. 어제 "밤에 반도체만 다시 밀린다"고 쓴 걱정이 오늘 아침 그대로 터진 겁니다. 이유는 하나였습니다. 미국 의회를 잡은 민주당이 AI 데이터센터 규제를 강화할 거라는 공포. 그 공포가 얼마나 현실적인지, 그리고 그 한가운데서 저는 뭘 했는지 적어 둡니다.점심에 열어 본 계좌아침에 눈을 뜨자마자 미국장을 한 번 보고 출근했습니다. 아니나 다를까 엄청나게 내려꽂고 있었는데, 일하느라 못 보다가 점심때 열어 보니 그냥 나락이었습니다. 몇백만 원이 반나절 만에 사라져 있었습니다. 오후에는 ..

180조 원. 6월 고점 이후 국민연금 국내 주식 평가액이 줄어든 규모를 제가 지금 코스피 수준으로 대략 계산해본 숫자입니다. 뉴스는 "국민연금이 돈을 잃었다"에 집중하지만, 저는 그보다 더 본질적인 문제가 있다고 봅니다. 지금 코스피를 받쳐줄 매수 주체 자체가 사라졌다는 점입니다. 저도 그때 포모를 못 이기고 결국 들어갔다가 큰 손실을 봤기 때문에, 이 문제가 숫자 이상으로 느껴집니다.코스피 9,000에서 멈춘 원칙코스피는 6월 18일 사상 처음 9,000을 넘겨 9,063으로 마감했습니다. 그때 국민연금은 가장 큰 수혜자였습니다. 작년 말 263조 원이던 국내 주식 평가액은 6월 말 543조 원까지 불었고, 상반기 국내 주식 수익률은 100%를 넘었으며 기금 전체 수익률도 27%였습니다. "연금 고갈..

돈을 내고 쓰는 AI에서 "사용량 한도에 도달했습니다"라는 메시지를 본 적 있으신가요? 저는 매일 클로드, 챗GPT, 제미나이를 업무에 쓰면서 기사 정리나 자료 검색을 하다가 이 문구에 여러 번 막혔습니다. 처음엔 요금제 문제라고 생각했습니다. "굳이 국내 AI를 써야 하나?"라는 생각도 솔직히 해왔고요. 그런데 자료를 파고들수록 두 생각이 다 바뀌었습니다. AI 경쟁의 승부처는 이미 모델 성능에서 데이터센터라는 물리적 인프라로 옮겨가고 있었고, 그 한가운데에서 SK그룹이 예상보다 훨씬 큰 판을 벌이고 있었습니다.한도가 걸리는 진짜 이유핵심은 토큰입니다. 토큰은 AI가 글을 처리하는 최소 단위인데, AI가 답을 만들거나 자료를 분석할 때마다 연산 자원을 씁니다. 이 토큰을 실제로 처리하는 곳이 데이터센터..

10월 20일 월요일, 장이 열리기 전부터 지난주 뉴스를 다시 붙잡고 있었습니다. 10월 15일 하루에만 삼성전자가 9.48%, SK하이닉스가 11% 넘게 빠졌고, 코스피는 그 주에 14% 넘게 떨어져 2008년 10월 이후 가장 큰 주간 하락을 기록했습니다. 같은 날 미국에서는 코어위브의 부도 위험 지표가 치솟았다는 소식이 퍼졌습니다. 첫 반응은 솔직히 "이게 정말 AI 거품이 터지는 신호인가?"였습니다. 그런데 조금 더 들여다보니 이야기가 그렇게 단순하지 않았습니다.흔들리는 건 수요일까 공급자일까코어위브는 엔비디아 GPU를 대량으로 사서 클라우드로 빌려주는 회사입니다. 이번에 문제가 된 건 CDS(신용부도스와프)입니다. 채권을 낸 회사가 부도날 위험을 사고파는 상품인데, 이 가격이 오르면 시장이 그 ..

6거래일 만에 20%. 10월 15일까지 코스피가 빠진 폭입니다. 그 열흘 남짓 동안 AI 반도체 중심이던 제 포트폴리오는 역대급으로 두들겨 맞았습니다. 코어위브라는 회사 하나의 빚 문제가 AI 생태계 전체를 흔들었고, 저는 그 한가운데서 "이게 진짜 버블 붕괴의 시작인가"를 수없이 되물었습니다. 그 질문에 나름의 답을 찾으려고 두 가지를 따로 떼어 봤습니다. 이번 위기가 어떤 종류의 위험인지, 그리고 AI 수요 자체는 어떻게 봐야 하는지입니다.주가 문제가 아니라 빚 문제라서 더 무섭다이번 하락이 유독 아팠던 건 성격이 달랐기 때문입니다. 앞서 오라클 이슈 때는 주가가 빠져 평가손이 나는 시장 위험이었습니다. 기분은 나빠도 결국 내 투자 판단의 결과로 끝나는 문제입니다. 이번 핵심은 신용 위험, 즉 빌려..

-7.57%. 10월 15일 코스피 하락률입니다. 장 시작 직후 매도 사이드카가, 오후에는 서킷브레이커까지 걸리며 5,554.22로 마감했습니다. 삼성전자는 9.48%, SK하이닉스는 11.06% 빠졌고 외국인은 하루에 3조 6,000억 원 넘게 팔았습니다. 그날 저는 이유를 전혀 몰랐습니다. 두 회사가 나란히 무너지는 화면을 보며 "도대체 왜?"만 반복했습니다. 며칠에 걸쳐 조각을 맞춰 보니, 물가 지표 하나로는 설명이 안 되는 훨씬 큰 그림이 있었습니다.방아쇠는 물가였지만 총알은 따로 있었다전날 밤, 한국 시간으로 10월 14일 밤 9시 30분에 미국 9월 소비자물가지수(CPI)가 나왔습니다. 전년 대비 3.7%로 예상치 3.6%를 0.1%포인트 웃돌았습니다. CPI는 소비자가 사는 물건과 서비스 가..